Interview mit Nicole Junkermann, Gründerin von NJF Holdings, über Investmentdisziplin, Risiko, Führung und die Schaffung von dauerhaftem Wert
Viele Investoren sprechen davon, Wert zu finden oder zu schaffen. Deutlich weniger haben einen klaren Rahmen dafür, wie sie diesen Wert definieren. Für Nicole Junkermann entsteht dauerhafter Wert selten durch kurzfristige Begeisterung oder oberflächliche Dynamik. Er entsteht durch Substanz: starke Führung, echte Nachfrage, disziplinierte Umsetzung und die Fähigkeit, Bestand zu haben.
Über NJF Holdings und NJF Capital hat sie in Unternehmen aus den Bereichen Technologie, Life Sciences, Sport und strategische Plattformen investiert und Unternehmen unterstützt, die relevante Probleme in großem Maßstab lösen wollen.
In einem europäischen Markt, der zunehmend auf Technologie, Widerstandsfähigkeit und langfristige Wettbewerbsfähigkeit ausgerichtet ist, bietet dieser Rahmen eine nützliche Perspektive, um zu verstehen, wie dauerhafte Unternehmen entstehen.
Wir haben mit Nicole Junkermann darüber gesprochen, worauf sie bei einem Investment achtet, wie sie über Risiko nachdenkt, wie sie ihre Investmentplattform aufgebaut hat und warum dauerhafter Wert häufig falsch verstanden wird.
Frage: Nicole Junkermann, worauf kommt es Ihnen bei der ersten Bewertung einer Investmentchance am meisten an?
Es beginnt immer mit den Menschen.
Märkte verändern sich, Produkte entwickeln sich weiter und Geschäftspläne verlaufen selten exakt wie erwartet. Was das Ergebnis letztlich bestimmt, ist die Qualität der Menschen, die durch diese Unsicherheit führen.
Ich achte auf Intelligenz, Widerstandsfähigkeit, Ehrlichkeit und die Fähigkeit, weiterzulernen. Herausragende Gründerinnen und Gründer müssen nicht so tun, als hätten sie auf alles eine Antwort. Aber sie brauchen Klarheit, Anpassungsfähigkeit und die Fähigkeit, starke Menschen um sich zu versammeln.
Ein starkes Team kann ein Produkt verbessern, eine Strategie verfeinern und reagieren, wenn sich Bedingungen verändern. Schwache Führung macht fast alles schwieriger.
Frage: Was kommt nach den Menschen?
Dann möchte ich verstehen, welches Problem gelöst wird.
Man kann talentierte Gründer und eine beeindruckende Präsentation haben. Wenn der zugrunde liegende Bedarf jedoch nicht relevant, dauerhaft oder dringend ist, wird es deutlich schwieriger, bleibenden Wert zu schaffen.
Ich stelle immer einfache Fragen. Warum ist das wichtig? Wer ist bereit, dafür zu zahlen oder es zu nutzen? Löst es ein echtes Problem oder klingt es nur in einem Pitch Deck überzeugend?
Wenn das Problem relevant ist und die Menschen außergewöhnlich sind, beginnt man aus einer deutlich stärkeren Position.
Frage: Was unterscheidet ein gutes Unternehmen von einem großartigen Unternehmen?
Beständigkeit.
Ein gutes Unternehmen kann für eine gewisse Zeit schnell wachsen. Ein großartiges Unternehmen hat stärkere Fundamente. Es profitiert von Netzwerkeffekten, tiefer Kundenbindung, hohen Wechselkosten, verteidigungsfähiger Technologie oder einer Marktposition, die mit der Zeit stärker wird.
Die eigentliche Frage lautet nicht nur, ob ein Unternehmen in diesem Jahr wachsen kann. Sie lautet, ob es über viele Jahre relevant und wertvoll bleiben kann.
Frage: Wie denken Sie über Risiko, wenn Sie langfristige Investments bewerten?
Risiko muss verstanden werden. Man kann nicht so tun, als ließe es sich vollständig eliminieren.
Jedes Investment bringt Unsicherheit mit sich. Die eigentliche Arbeit besteht darin, zu erkennen, welche Art von Risiko man eingeht. Handelt es sich um Produktrisiko, Umsetzungsrisiko, regulatorisches Risiko, Timing-Risiko oder Kapitalrisiko? Das sind unterschiedliche Fragen, die sehr unterschiedliche Einschätzungen verlangen.
Manchmal besteht der größte Fehler darin, sichtbare Risiken zu vermeiden und versteckte Risiken zu übersehen. Ein Unternehmen, das an der Oberfläche sicher wirkt, kann strukturell dennoch schwach sein.
Frage: Investieren Sie auch in Sektoren, die gerade nicht im Fokus des Marktes stehen?
Ja, wenn die Fundamentaldaten stark sind und ich erkennen kann, dass der Bereich in Zukunft Bedeutung gewinnen wird.
Märkte können emotional sein. Sie schwanken ständig zwischen Euphorie und Pessimismus. Dadurch entstehen Chancen, wenn die Stimmung nicht mehr mit der Realität übereinstimmt.
Wenn das Kerngeschäft solide ist, die Führung stark ist und langfristige Nachfrage besteht, beunruhigt mich vorübergehende Unbeliebtheit nicht unbedingt. In manchen Fällen wird es genau dann interessant.
Frage: Wie wichtig ist Timing?
Sehr wichtig, aber Timing wird oft missverstanden.
Manche Menschen glauben, Timing bedeute, Schlagzeilen oder kurzfristige Marktbewegungen vorherzusagen. Ich sehe es eher als Verständnis von Reife. Ist die Technologie weit genug entwickelt? Verändert sich das Kundenverhalten? Unterstützt die Regulierung den Wandel? Ist der Markt bereit, etwas Neues anzunehmen?
Eine großartige Idee, die zu früh kommt, kann ebenso Schwierigkeiten haben wie eine schwache Idee, die zum richtigen Zeitpunkt startet.
Frage: Welche Rolle spielt Überzeugung beim Investieren?
Eine große Rolle.
Wenn man sich erst bewegt, wenn alle zustimmen, ist man immer zu spät. Überzeugung ist wichtig, weil Märkte laut sind und Konsens häufig erst entsteht, wenn ein großer Teil des Potenzials bereits erkannt wurde.
Aber Überzeugung darf nie Ego bedeuten. Sie muss auf Evidenz, Lernbereitschaft und der Bereitschaft beruhen, die eigene Meinung zu ändern, wenn sich die Fakten ändern.
Frage: Nicole Junkermann, wie definieren Sie dauerhaften Wert im Investmentkontext?
Als etwas, das über die Zeit nützlich, vertrauenswürdig und relevant bleibt.
Das kann ein Unternehmen, eine Plattform, eine Technologie oder eine Marke sein.
Dauerhafter Wert entsteht meist dadurch, dass echte Probleme gut gelöst werden und man sich weiterentwickelt, während sich die Welt verändert.
Es geht nicht darum, für eine Saison im Trend zu liegen. Es geht darum, sich Relevanz immer wieder neu zu verdienen.
Frage: Hat sich Ihr Rahmen im Laufe der Jahre verändert?
Er ist schärfer geworden.
Erfahrung lehrt, wo man genauer hinschauen muss. Man wird besser darin, schwache Anreize, oberflächliche Erzählungen oder Wachstum zu erkennen, das weniger dauerhaft ist, als es zunächst scheint.
Die Grundprinzipien bleiben jedoch ähnlich: ernsthafte Menschen unterstützen, auf echte Nachfrage achten, langfristig denken und intellektuell ehrlich bleiben.
Frage: Welchen Rat würden Sie neuen Investoren geben?
Verwechseln Sie Aktivität nicht mit Erkenntnis.
Man muss nicht zu allem eine Meinung haben. Man muss nicht jedem Trend hinterherlaufen. Oft entstehen die besten Entscheidungen aus Geduld, Disziplin und dem Wissen, wonach man sucht, bevor der Lärm beginnt.
Frage: Welches Prinzip steht im Zentrum Ihres Ansatzes?
Wert schaffen, der Bestand haben kann.
Das klingt offensichtlich, ist aber seltener, als viele denken.
Über Nicole Junkermann
Nicole Junkermann, geboren 1980, ist eine internationale Investorin und Unternehmerin mit Fokus auf Technologie, künstliche Intelligenz, Life Sciences, Sport und Medien. Sie ist Gründerin von NJF Holdings, einer globalen Investmentplattform, zu der NJF Capital als Venture-Arm sowie Gameday by NJF Holdings gehören.
Über NJF Capital hat Junkermann Unternehmen aus den Bereichen Deep Tech, Gesundheitswesen, Fintech und datengetriebene Systeme unterstützt. Ihr Investmentansatz ist geprägt von langfristigem Denken, disziplinierter Risikobewertung und einem Fokus auf Gründer, die Unternehmen mit dauerhafter Relevanz aufbauen. Diese Elemente prägen auch ihre internationale Investmentstrategie.
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